卓创资讯天然橡胶分析师 吴伟茹
【导语】2026年1-8月泰国天然橡胶累计出口302.47万吨 ，同比微增0.7% 。标准胶与混合胶出口依旧分化 ，其中标胶累计下滑9.11%，混合胶增长10.1% 。过去三个月受雨季扰动及加工利润匮乏影响 ，月度出口基本维持34-36万吨区间窄调。然四季度步入旺产阶段 ，总出口有望增长，但需关注厄尔尼诺气候冲击 。
8月泰国天然橡胶出口同环比均走低
根据泰国海关公布的最新数据 ，2026年8月泰国天然橡胶出口量为34.77万吨 ，环比下滑5.46%，同比下滑0.17% 。1-8月累计出口量302.47万吨，较去年同期增长1.99万吨 ，累计涨幅0.7%。从月度走势看 ，自3月以后在季节性产出淡季影响下泰国出口整体呈现出持续性走弱趋势，直至新一轮增产阶段 ，自6月份出口形态呈现出止跌反弹趋势；但由于雨季影响导致新胶产出不及预期 ，新胶产出环比增长幅度有限，导致整体出口基本维持在34-36万吨水平区间窄调为主 。
出口结构同比分化：标准胶下滑 混合胶增长
根据泰国海关最新公布的数据显示 ，8月干胶（含标准胶 、烟片胶 、复合胶）出口量为16.74万吨 ，1-8月干胶累计出口136.67万吨，同比减少2.58万吨 ，跌幅1.9% 。其中8月份标准胶出口11.3万吨 ，环比下滑18.06%，同比增长15.78%；1-8月标准胶累计出口92.12万吨 ，同比跌幅9.11%。8月混合胶出口12.9万吨 ，环比上月下滑1%，同比下滑1.6%；1-8月混合胶累计出口123.03万吨，同比增长11.28万吨 ，涨幅10.1%。
从主要胶种出口数据可以看出 ，2026年前8月标准胶进口明显下滑，相反混合胶出口则呈现明显增长趋势 ，两者呈现显著分化 。其核心原因在于 ，二季度以后迎来新一轮割胶周期，新胶产出整体呈现出季节性增长趋势 ，但5-10月泰国雨季 ，产区雨水偏多导致新胶产出量不及预期；叠加加工厂刚需补库，支撑原料收购价格维持相对高位 ，标胶成本持续高位 ，从而导致标准胶加工利润呈现出持续匮乏形态；同时从20#交割利润来看，亦缺乏利润空间 ，因此导致加工厂标胶生产积极性低迷；同时20#交割利润窗口亦未开启 ，因此听闻部分工厂自标胶生产切换至混合胶升温为主 。而当前9月随着港口库存持续去化，NR仓单库存跌至低位，市场资金看情绪带动天然橡胶价格重心强势拉涨 ，9月底标胶生产加工及交割利润逐渐修复。
四季度泰国出口或呈现季节性增长 需关注厄尔尼诺气候对新胶产出冲击
从季节性产出角度看 ，四季度泰国天然橡胶产出供应将从增产阶段正式步入旺产阶段，在无异常气候影响下 ，新胶产出量将整体增长 ，这将为四季度出口提供有效保障 。同时从利润结构来看，天气正常情况下 ，四季度新胶上市节奏加快 ，原料端供需矛盾将逐步缓解，原料收购价格大概率自高位回落 ，从而降低企业原料加工成本；但受NR仓单低库存以及港口现货流动性不充裕支撑 ，胶价底部韧性犹存，预计美金标胶价格或维持偏强形态 ，这将支撑标胶生产加工利润以及交割利润继续修复 ，有望提升加工厂的生产及出货积极性，从而使得标胶累计出口下滑的局面或改善 。整体来看，供应端体量的逐季抬升 ，将支撑四季度泰国天然橡胶总出口量呈现增长趋势 ，但需重点关注厄尔尼诺气候对新胶产出冲击。
